从券商的增值服务定义出发，讨论其行业背景

三年前，Sharp首次尝试研究证券公司的增值服务，并预测证券公司的增值服务将成为其重要的盈利方式之一，当时在业内引起了广泛的讨论。三年后，虽然证券公司的增值服务仍处于起步阶段，但Sharp惊喜地发现，越来越多的证券公司意识到增值服务的重要性，许多证券公司都在其应用程序中、微信微信官方账号、小程序等渠道推广投资顾问产品、付费工具、付费信息等增值服务。Sharp有一条未经证实的消息，南方某券商2019年增值服务收入已达2-3亿元，大致相当于券商一个月的收入。这个数据可以说是非常引人注目的。到2020年，券商增值服务的发展正面临着前所未有的机遇和挑战，Sharp将与您交谈。我们将首先明确经纪增值服务的定义，知道认知的起点是什么；然后讨论经纪增值服务的行业背景，了解为什么是行动原因；然后深入了解经纪增值服务的发展现状，认识到现状是未来的基石；梳理经纪增值服务面临的问题和挑战，了解自己和敌人，最后对当前存在的问题提出一些建议，只有方向正确，才能事半功倍。01 关于证券增值服务的定义和分类，Sharp阅读了大量资料，业内暂时没有统一的定义。01 Sharp阅读了许多关于证券增值服务定义和分类的信息，但该行业暂时没有统一的定义。然而，其核心内容只是指根据客户需求提供的差异化服务。一般来说，它应该主要包括两个方面：一个是为客户提供超出常规服务范围的服务，另一个是使用超出常规服务方法提供的服务。另外需要注意的是，本次讨论的证券增值服务仅限于证券经纪业务范围。1.1证券增值服务的定义基于上述证券增值服务的核心内容。在证券经纪业务范围内，我们认为证券增值服务的定义应如下：证券增值服务是指证券公司或证券投资咨询机构利用证券投资咨询的专业能力或金融技术能力，为投资者提供不同于一般经纪业务服务范围的其他差异化服务，或证券交易、理财等服务采用超常规的经纪业务服务方式提供。主要包括证券投资咨询服务、证券支付工具服务、证券支付信息服务、公开发行基金投资咨询服务等服务类型。1.2证券增值服务分类（1）证券投资咨询服务根据中国证券协会2010年发布的《证券投资咨询业务暂行规定》（以下简称“规定”），证券投资咨询业务是证券投资咨询业务的基本形式，是指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，根据协议，向客户提供证券及证券相关产品的投资建议服务，协助客户做出投资决策，直接或间接获取经济利益。投资建议服务包括投资品种选择、投资组合和财务规划建议。投资建议服务包括投资品种选择、投资组合和财务规划建议。向客户提供证券投资顾问服务的，应当具有证券投资顾问资格，并在中国证券业协会注册为证券投资顾问。证券公司和证券投资咨询机构应当向客户提供风险披露，并由客户签字确认。证券公司和证券投资咨询机构应当与客户协商，书面约定收取证券投资顾问服务费的安排，服务费可以根据服务期限、客户资产规模和不同佣金收取。（2）证券支付工具服务，行业尚未形成统一的定义，根据当前市场提供的证券支付工具服务，总结如下定义：证券支付工具服务是指证券公司或证券投资咨询公司基于自己或第三方历史数据源、大数据算法模型、自主研发或从第三方信息服务提供商引入，以软件工具、终端设备为载体，证券增值服务为客户或投资者提供证券投资交易辅助信息。与证券投资咨询服务相比，证券支付工具服务仅为客户提供证券投资交易的辅助信息，而不是与证券和证券相关产品相关的具体投资建议服务。（3）证券支付信息服务对证券支付信息服务没有明确同意的定义，本研究采用上述类似方法，总结如下：证券支付信息服务是指证券公司或证券投资咨询公司通过证券市场新闻、上市公司和行业信息，或通过第三方信息服务供应商采购引入的市场信息，以软件工具或终端设备为载体，为客户或投资者提供证券增值服务。同样，与证券投资咨询服务相比，证券支付信息服务只为客户提供证券投资和交易的辅助信息，而不为客户提供涉及证券和证券相关产品的具体投资建议服务。（4）根据中国证监会2019年发布的《关于公开募集证券投资基金投资咨询业务试点工作的通知》（以下简称“通知”），基金投资咨询机构（以下简称“试点机构”）可以接受客户的委托，根据协议提供基金投资组合战略建议，直接或间接获得经济效益。基金投资组合策略建议的目标应为中国证监会认可的公开发行基金产品或类似产品。基金投资组合策略建议的目标应为中国证监会认可的公开发行基金产品或类似产品。根据与客户协议约定的投资组合策略，试点机构可以为客户做出具体的基金投资品种、数量和交易时间决策，实施基金产品认购、赎回、转换等交易申请，开展管理基金投资顾问服务。从事投资咨询业务的试点机构相关人员应当取得基金资格。试点机构应充分向客户披露收费项目和方式，并书面约定基金投资顾问服务费的收费标准和方式。基金投资顾问服务费年化标准不得高于客户账户资产净值的5%，以年费、会员费等方式收费，年费不超过1000元的除外。管理基金投资顾问服务费可按约定从客户授权账户收取。02 一方面，证券经纪业务竞争日益激烈，行业平均佣金率趋零，零售业务收入正在寻求新的增长点。另一方面，中国证券业加快对外开放，迫使国内金融机构加快改革创新步伐。此外，随着金融技术在证券业的应用不断扩大和深化，智能工具开始引领行业财富管理的变化。此外，经过几年的深入发展，“千禧一代”对付费服务的接受度非常高。再加上近期疫情的影响，00后甚至10后的在线教育习惯得到了提前培养。与此同时，海外大型券商不断创新增值服务收费模式，中国有更多成功案例可供参考。2.1证券经纪业务佣金零：近十年来，中国证券业竞争异常激烈，经纪业务平均佣金率持续下降。2019年，行业平均佣金率下降至0.0349%，创历史新低。与此同时，英透证券、摩根大通、嘉信理财等众多海外券商纷纷宣布开启“零佣金”模式，为客户提供免佣股票服务。2020年，随着高盛、摩根士丹利等外资券商获得合资券商的控股权，中国证券业对外开放速度加快，这将迫使国内金融机构加快改革创新步伐。虽然短期内仍受到许可证红利的“照顾”，国内证券经纪业务“零佣金”时代的到来似乎还有时间，但在行业变化加速的情况下，我们担心但期待一切似乎随时即将到来，所以证券公司迫切需要寻求创新，寻找零售业务收入的新增长点。随着近年来证券业特别是顶级证券公司IT投资的不断增加，金融科技在证券业的应用不仅在横向范围内不断扩大，而且在纵向范围内不断深化。在此背景下，智能证券时代正在加速发展。越来越多的证券交易平台推出智能工具，将服务半径扩展到大众客户，协助投资者进行投资交易。智能工具正在引领证券业的财富管理变革。2.3知识支付模式的普及加快：自2016年“知识支付发展第一年”以来，“千禧一代”对支付服务的接受度有所提高。经过近五年的快速发展，中国的知识支付模式已逐渐从早期的野蛮增长进入有序发展阶段。移动互联网从起步到普及的历史周期，也是音乐版权收费、互联网视频收费、互联网会员制收费等在线内容支付模式从出现到逐步成长的过程。在80后和90后“千禧一代”的认知中，知识支付已成为社会知识服务模式和知识产品供应的重要手段，他们对在线支付服务的接受度相当高。根据艾媒咨询数据，2019年知识支付用户已达3.6亿，行业市场规模超过278.0亿元，预计2020年将超过392亿元。2.4海外收费模式不断创新：其他石头可以攻击玉石。纵观近年来海外证券增值服务收费模式的不断创新和变化，总体趋势是从赚取差异化佣金模式转变为收取服务费模式，从根据客户的固定资产收费模式转变为按期订阅收费模式。2012年，英国发布了《零售分销审查制度》，禁止独立投资顾问向产品提供商收取服务佣金。2017年，美国发布了新的委托条例，规定证券公司必须披露所有佣金收入来源，以促进行业升级到服务费模式。2019年，嘉信理财推出了一项名为“嘉信智能组合高级版”的服务，按月订阅制收费（Subscription-Based），因此，基于客户资产的固定收费模式也彻底改变了海外证券增值服务市场多年的实施（Asset-Based）。根据摩根士丹利奥纬咨询，银行、投资银行和独立顾问的投资业务采用服务费模式或佣金 服务费模式的平均比例从2005年的74.1%增加到2006年的86.9%，其中美国投资银行的比例从89.4%增加到94.4%。在下一篇文章中，我们将深入了解经纪增值服务的发展现状，认识到现状是未来的基石；此外，我们还梳理了经纪增值服务面临的问题和挑战，了解自己和敌人；最后，我们将对当前的问题提出一些建议，用一半的努力得到两倍的结果。